第269章 爱尔兰的隐忧，死亡螺旋(1/9)
1月15日,星期五,清晨6:20都柏林,爱尔兰银行总部大楼。
迈克尔·奥莱利站在八楼交易室的落地窗前,看着黎明前的利菲河。河面倒映着金融区稀疏的灯火,这座曾经被称为凯尔特之虎的城市,此刻安静得令人不安。
他的手机震动....连续第三通了。来电显示是伦敦的号码,高盛欧洲信贷交易部。
“迈克尔,抱歉这么早。”对方的声音紧绷,“我们收到指令,要重新评估爱尔兰银行系统的风险敞口。你们那个房地产贷款不良率3.2%的数字....有最新审计报告支持吗?”
奥莱利是爱尔兰银行的首席风险官,四十八岁,银灰色头发梳得一丝不苟。他深吸一口气:“最新的压力测试报告下周出来。但初步数据显示,不良率可能升至.....5%左右。”
电话那头沉默了三秒。“5%? 那意味着你们的拨备覆盖率需要增加至少30亿欧元。资本充足率会跌破监管红线。”
“我们知道。正在和财政部沟通,可能需要政府注资。”
“政府?”对方冷笑,“爱尔兰政府自己的债务/GDP已经快100%了。他们哪来的钱救你们?”
挂断电话后,奥莱利感到手心出汗。他调出内部数据系统:
爱尔兰银行房地产贷款组合:820亿欧元
其中:商业地产贷款420亿,住宅按揭400亿
已识别不良贷款:26亿欧元(3.2%)
但内部模型预估:实际不良可能达45-50亿欧元(5.5%-6.1%)
如果按6%的不良率计算,需要追加拨备约30亿欧元.....相当于银行两年的净利润。
而更可怕的是,这还只是房地产贷款。如果经济继续恶化,信用卡、汽车贷款、中小企业贷款……………
死亡螺旋,已经开始转动。
窗外,第一缕晨光照亮了都柏林港的起重机轮廓。2006年巅峰时,这里每天有货轮装卸来自中国的建材,用于建造那些永远卖不出去的公寓楼。
现在,起重机静止着,像一座座墓碑。
上午,帕罗奥图地下室
陆辰盯着秦静发来的爱尔兰深度分析报告,手指无意识敲击着桌面。
报告标题:《爱尔兰:被低估的定时炸弹》
核心结论:
房地产泡沫破裂程度远超公布数据
住宅价格自2007年峰值下跌45%,商业地产下跌60%
空置率:都柏林写字楼23%,科克市零售物业31%
在建项目烂尾率估计达40%
银行体系脆弱性被政府担保掩盖
2008年9月,爱尔兰政府宣布为六大银行所有负债提供全面担保,总额约4400亿欧元,是GDP的两倍
此举暂时稳定了银行,但将私人银行风险转化为主权风险
市场尚未充分定价:如果银行损失最终由政府承担,爱尔兰债务/GDP可能突破150%
CDS定价明显偏离基本面
爱尔兰5年期CDS:240基点
葡萄牙5年期CDS:350基点(差距110基点)
但爱尔兰债务/GDP(95%)高于葡萄牙(85%),且银行风险更大
模型计算:爱尔兰CDS合理价格应在300-330基点区间
秦静的视频窗口亮着,她喝了口浓咖啡:“市场还在用老眼光看爱