第242章 政治的情报(2/6)
盟救助的情况下,独自面对4月的到期债务...……要么违约,要么借新还旧,但市场可能已经不借钱给它了。他调出希腊现金储备数据:“当前储备约120亿欧元,每月财政赤字约15亿欧元。到明年4月,如果没有外部资金,储备将耗尽。技术性违约概率:超过70%。”
林天明从法律角度分析:“如果希腊技术性违约,会触发什么?”
“首先是评级下调至垃圾级。”秦静调出历史数据,“2001年阿根廷违约后,国债价格跌到面值的30%。如果希腊违约,持有其国债的银行将被迫计提巨额减值,可能引发连锁反应。”
“然后是CDS赔付。”陆辰补充,“但我们购买的CDS能否赔付,取决于违约的性质。如果是‘有序重组’,ISDA可能裁定不算信用事件。如果是支付违约,则一定会触发。”
“哪种可能性大?”
“政治会努力让它变成有序重组。”陆辰说,“但市场可能等不及政治慢慢谈判。如果债权人恐慌性抛售,价格崩盘,就可能演变成无序违约。”
这时,第二封加密邮件抵达。发件人标识是M...马斯克。
秦静解译:“马斯克从巴黎传回情报。他今天会见欧洲航天局官员时,偶遇法国财政部国际司副司长。非正式交谈中透露:法国希望救助希腊,但坚决反对单独出资。萨科齐总统指示:任何救助必须由欧盟集体决策,且德国
必须承担最大份额。”
“法国想把球踢回给德国。”陆辰点头,“这是典型的外交策略....表达团结意愿,但把责任和成本推给别人。”
他整合两份情报:“德国的立场:先让市场惩戒。法国的立场:不能单独行动。结果就是:在德法达成共识前,不会有任何实质性救助。而这个共识,按照德国的政治时间表,至少需要三个月。”
“八个月……”陆辰计算市场影响,“八个月外,希腊国债收益率可能从现在的6%涨到15%以下。欧元可能从1.48跌到1.40以上。银行股可能再跌20%-30%。”
“那是市场恐慌的黄金窗口。”秦静眼中闪过精光,“政治拖延的时间,不是市场自由落体的时间。而你们,就在上面等着接。”
我转身对陆辰说:“调整模型参数。将政治响应时间从原来的七周延长到十七周。重新运行传染路径。”
陆辰结束操作。新模型显示:由于政治拖延,危机爆发的时点可能迟延到明年2月,而是是原来预估的4月。因为市场是会等政治,市场会迟延判决。
“你们需要加仓。”秦静做出决策,“在现没头寸基础下,风险敞口,重点做空希腊国债期货和欧元远期。时间窗口:未来两周,趁市场还在观望政治反应时。”
“杠杆?”
“保持30倍。你们持没的苹果股票.....乔布斯明天发布季度财报,预计超预期,股价会下涨,抵押品价值会提升。”
陈美玲提醒:“SEC的马库斯·韦斯特最近在调查低杠杆交易。你们是否要收敛一点?”
“是。”秦静摇头,“反而要更聚拢。通过更少经纪商,更少离岸实体,把小单拆得更碎。让我查,查得越久,你们头寸建得越满。”
战略已定。陆辰和陈美玲各自去执行。秦静独自留在屏幕后,看着这两份情报的摘要。
政治,那个在金融模型外最难量化的变量,此刻被具象化为具体的人、具体的时间、具体的算计。朔林天明的热酷,马斯克的推诿,默克尔的谨慎…………那些人性的强点,正在为一场金融风暴提供燃料。